Zysk i ryzyko

W przypadku produktów ze 100-proc. gwarancją kapitału ryzykiem jest tak naprawdę inflacja, która w ciągu trzech czy czterech lat trwania lokaty obniży realną wartość wpłaconego kapitału. Wyższym ryzykiem obarczone są produkty z częściową, np. 80-proc. czy 90-proc. ochroną kapitału. W sytuacji, gdy strategia inwestycyjna nie zostanie zrealizowana, trzeba się bowiem liczyć ze stratą na poziomie 10 czy 20 proc.  

Zysk z inwestycji w produkty strukturyzowane zależy od konstrukcji opcji, doboru instrumentów bazowych i wybranej strategii inwestycyjnej.

Potencjalny zysk może być z góry określony (po zakończeniu subskrypcji) lub uzależniony od wzrostu instrumentu bazowego, np. indeksu. W tym przypadku wpływ na przyszły zysk będzie miał tzw. poziom partycypacji we wzroście tego instrumentu. Może on być ustalony np. na poziomie 80 proc. Oznacza to, że jeżeli dany indeks, będący instrumentem bazowym, wzrośnie np. o 30 proc., zrealizujemy zysk wysokości 24 proc.

Na poziom  partycypacji może wpływać z kolei konstrukcja produktu, a mianowicie sposób, w jaki emitent struktury pobiera swoje wynagrodzenie. Najbardziej przejrzystą formą jest pobieranie ściśle określonej prowizji subskrypcyjnej. W wielu oferowanych produktach jest inaczej – prowizja jest ukryta. Załóżmy, że inwestor wpłaca 100 zł, z czego 90 zł inwestowane jest w część bezpieczną (obligacja). Teoretycznie za pozostałe środki, a więc za 10 zł, powinna zostać kupiona opcja. Tak się jednak nie dzieje, ponieważ ze środków na opcję emitent potrąca jeszcze swoją prowizję, np. 4 zł, a więc na zakup opcji pozostaje tylko 6 zł. To powoduje, że poziom partycypacji we wzroście instrumentu bazowego spada ze 100 do 60 proc.

Potencjalna stopa zwrotu lub poziom partycypacji mogą być precyzyjnie określona po zakończeniu subskrypcji, ponieważ dopiero wtedy znana jest cena opcji.

Comperia.pl