Więksi, lepsi

Na uwagę zasługują m.in. Asseco Polska, PGNiG czy TP SA – podmioty, których wyniki okazały się zaskoczeniem dla rynku, ponieważ były wyższe od oczekiwań analityków.

Dobrze poradziły sobie także spółki paliwowe (PKN Orlen, Lotos) i banki (m.in. PKO BP czy BRE Bank), które mogły pochwalić się wynikami lepszymi od konsensusu rynkowego.
Dobre wyniki spółek z indeksu WIG 20 znajdują odzwierciedlenie w zachowaniu się tego indeksu, który w ostatnim czasie zachowuje się lepiej od indeksów małych i średnich spółek. Oczywiście dobre wyniki cieszą, ale nie można na ich podstawie wysnuć jednoznacznych wniosków, ponieważ za wysokimi dynamikami zysków kryją się często jakieś jednorazowe czynniki.

Pogarszające się otoczenie rynkowe (wzrost kosztów działalności, wzrost stóp
procentowych, wysokie ceny surowców, mocny złoty, spowolnienie gospodarcze) sprawiło,
że nie wszystkie spółki sobie z tym poradziły. Szczególnie dotyczy to mniejszych podmiotów,
chociaż oczywiście i wśród tych spółek znalazły się „perełki”, których wyniki są godne
pogratulowania i wskazują na stały dynamiczny rozwój.
Wśród podmiotów notowanych na GPW znalazły się także takie, którym otoczenie rynkowe
dobitnie sprzyjało w ostatnim czasie. Dotyczy to przede wszystkim spółek chemicznych (Puławy oraz Police), w przypadku których znaczny wzrost cen nawozów na rynkach światowych znalazł odzwierciedlenie w bardzo dobrych wynikach w I kwartale.

Analizując wyniki w podziale na poszczególne sektory nie można wysnuć jednoznacznych

wniosków, ponieważ w ramach każdej branży są spółki, których wyniki były bardzo dobre, ale są też takie, których wyniki negatywnie zaskoczyły inwestorów. Wydaje się, że najlepszym sektorem okazał się sektor spółek paliwowych. Dobre wyniki tej branży to zasługa wspomnianych już PKN Orlen, Lotosu i PGNiG.

Tomasz Matras, Zarządzający Portfelami Union Investment TFI