Rynek w oczach AIG TFI

AIG TFI uważa, że słabe zachowanie rynku polskiego w stosunku do giełd zagranicznych w kwietniu nie znajduje uzasadnienie w sytuacji makroekonomicznej i fundamentalnej spółek.

Towarzystwo prognozuje, że po przejściowej słabości rynek powinien zachowywać się w sposób zbliżony do pozostałych parkietów. Poprawa sentymentu rynkowego ma szansę utrzymać się przez kilka najbliższych tygodni, co powinno zaowocować przynajmniej krótkoterminową zwyżką cen na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.

Rynek akcji
AIG TFI podkreśla, że wahania cen akcji na GPW w kwietniu nie były znaczące, ale większość spółek straciła na wartości. Lekko negatywnie na notowania cen przełożyły się niższe od oczekiwań dane dotyczące produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej za marzec oraz duża oferta akcji Polsatu Cyfrowego na rynku pierwotnym, która spowodowała odpływ części środków z rynku wtórnego. W perspektywie miesiąca najlepiej zachowały się branże telekomunikacyjna i paliwowa, czyli te, które są postrzegane jako najbardziej defensywne. Najsłabiej wypadł sektor budowlany i spożywczy.

Rynek długu
Na rynek polskich papierów dłużnych największy wpływ, zdaniem AIG TFI, będą miały: sytuacja na globalnym rynku finansowym i w dalszym ciągu zagrożenie wzrostem inflacji. Główny Urząd Statystyczny podał, że inflacja w kwietniu wyniosła 4 proc., ale towarzystwo podkreśla, że istnieje obawa przed skokiem inflacji w maju i w czerwcu, w związku ze wzrostem cen regulowanych, głównie energii elektrycznej i gazu. Na rynku długu dyskontowana jest jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych o 25 pkt. bazowych, do poziomu 6 proc. Zarządzający funduszem obligacji oczekuje rentowności papierów skarbowych powyżej 6 proc.

Dobre perspektywy
Na rynkach finansowych wciąż widać niepewność, choć w ostatnich tygodniach sentyment się poprawił. Brak szczególnie złych informacji ze sfery gospodarki amerykańskiej i spółek, powinien umożliwić krótkoterminowe odreagowanie na rynkach akcji. W Polsce czynnikiem wspierającym notowania akcji mogą się okazać wyniki finansowe spółek za I kwartał oraz nadal dobre, mimo marcowego osłabienia, wskaźniki makroekonomiczne.
Zarządzający AIG TFI w funduszu aktywnej alokacji i akcji do połowy kwietnia utrzymywali niedoważenie akcji w stosunku do pozycji neutralnej. Pod koniec miesiąca alokacja w akcje została wyraźnie podwyższona ponad poziom neutralny w funduszu aktywnej alokacji i nieznacznie w funduszu akcji.

Małe mogą być lepsze

Alokacja w akcje ponad poziom neutralny wzrosła też w funduszu małych i średnich spółek. AIG TFI uważa, że właśnie ten segment rynku może być bardzo obiecujący w długoterminowej perspektywie. Małe i średnie spółki w większym stopniu korzystają bowiem z relatywnie szybkiego wzrostu gospodarczego, jaki wciąż utrzymuje się w Polsce – wyniki finansowe poprawiają się w szybkim tempie. Zdaniem towarzystwa jest więc szansa, że już po majowej publikacji rezultatów finansowych za I kwartał, małe spółki będą zachowywać się lepiej.

Comperia.pl