Lokaty strukturyzowane - przegląd ofert dostępnych na rynku

Lokaty i inne produkty strukturyzowane oferowane są najczęściej jako umowy grupowego ubezpieczenia na życie i dożycie. Zwiększa to ich atrakcyjność dzięki unikaniu podatku od zysków kapitałowych. Większość struktur oferuje stuprocentową ochronę kapitału pod warunkiem dotrzymania terminu inwestycji. Ich wadą jest długi okres trwania inwestycji oraz słaba oferta banków w tym zakresie ograniczająca elastyczność i możliwości wyboru klientów. Zdarza się również, że ostateczne warunki danego produktu (wysokość potencjalnego zysku) ustalane są dopiero po dacie subskrypcji.

W większości opisywane produkty powstają dzięki odpowiedniemu dobraniu parametrów bazujących na nich opcji, przez co zazwyczaj mamy do czynienia z jakąś formą koniecznych do spełnienia warunków, aby produkt przyniósł inwestorowi zyski.

A jakie struktury oferują obecnie banki?

Aktualna oferta struktur
Dystrybutor	Nazwa oferty	Poziom ochrony kapitału	Opłaty wstępne	Potencjalny maksymalny zysk w skali roku	Koniec okresu subskrypcji
BOŚ	Czysta Energia Zysku V	100,00%	0,00%	10,60%	24.02.2012
PKO BP	Lokata strukturyzowana USD/PLN	100,00%	0,00%	12,00%	10.02.2012
Kredyt Bank	PL KBC Point Capped 1	100,00%	1,30%	16,00%	10.02.2012
Kredyt Bank	Gold Profit	100,00%	2,75%	20,00%	28.02.2012
Bank BGŻ	Złoty Zysk	100,00%	0,00%	20,00%	23.02.2012
Alior Bank	Inwestycja w Platynę	100,00%	1,5-2%	nieograniczony	17.02.2012
BZ WBK	Obligacja WIG20 Premium 3	105,00%	0,00%	10,00%	24.02.2012
Kredyt Bank	KBC German Jumper FIZ	100% (jeśli spadek indeksu nie wyniesie więcej niż 30 proc.)	2,5-2,75%	15,00%	29.02.2012
źródło: porównywarka finansowa Comperia.pl

PKO BP proponuje nieskomplikowaną lokatę inwestycyjną opartą o kurs USDPLN. Wartość odsetek zależna jest od tego, w jakim przedziale znajdzie się kurs złotego do dolara po 6 miesiącach od zakończenia subskrypcji i wynosi maksymalnie 12 proc. w skali roku. Ponadto środki w okresie subskrypcji są oprocentowane w wysokości 3 proc. w skali roku.

Subfundusz PL KBC Point Capped 1 Kredyt Banku inwestuje w spółki defensywne i od zachowania koszyka tychże w horyzoncie roku zależy nasz zysk. Jest on jednak ograniczony do maksymalnie 16 proc. Konieczne jest również poniesienie opłaty wstępnej w wysokości 1,3 proc. kapitału.

Z kolei produkt KBC German Jumper FIZ powiązany jest z notowaniami indeksu największych spółek niemieckich DAX Price. Zysk ograniczono do 30 proc. w skali dwóch lat, a dodatkowo wymagane jest uiszczenie opłaty wstępnej w wysokości przynajmniej 2,5 proc. kapitału. Minusem oferty jest to, że jeśli na koniec inwestycji (za 2 lata) indeks DAX Price będzie poniżej 70 proc. swojej wartości z początku inwestycji, nie jest gwarantowany zwrot całości zainwestowanego kapitału.

W innej polisie Kredyt Banku obserwujemy zachowanie złota. Wysokość premii na koniec umowy będzie zależeć od wartości Indeksu GOLDLNPM, obrazującego cenę uncji kruszcu na giełdzie w Londynie. Inwestor zyska, jeśli indeks po okresie trwania lokaty będzie wyższy niż ustalony na początku umowy. Zysk niestety ograniczono do 50 proc. kapitału. W tym przypadku wysoka jest opłata wstępna (do 2,5 proc.).

Na tym samym indeksie GOLDLNPM bazuje także struktura Banku BGŻ Złoty Zysk. W ciągu dwóch lat inwestycji można zarobić nawet do 39,99 proc. odsetek. Nie są pobierane opłaty wstępne.

Z innym kruszcem powiązany jest produkt strukturyzowany Alior Banku. Inwestycja w Platynę potrwa 2,5 roku. Teoretycznie nie ma żadnej maksymalnej wysokości możliwego do osiągnięcia zysku. Inwestor zarobi 65-75 proc. tego ile zyska cena platyny wg Blommberg, jeśli cena ani razu nie przekroczy 135 proc. wartości początkowej). W przeciwnym przypadku partcypacja we wzroście wartości platyny wyniesie 17,5-25 proc.

W ekologię poszedł z kolei, co nie dziwi, Bank Ochrony Środowiska. Jego struktura Czysta Energia Zysku V bazuje na notowaniach 5 firm z sektora ekologicznych żródeł energii. Inwestycja portwa najwyżej 2 lata, deponent zarobić może na niej 10,6 proc. w skali roku.

Bank Zachodni WBK oferuje z kolei strukturę Obligacja WIG20 Premium 3. Ta 2,5-letnia inwestycja wyróżnia się tym, że niezależnie od zachowań indeksu WIG20, od którego zależy produkt, inwestor na pewno otrzyma 5 proc. więcej kapitału niż ulokował. Zysk może być jeszcze większy, jeśli wartość WIG20 w okresie inwestycji wzrośnie. Graniczną wartością zysku jest jednak 25 proc. w skali całej inwestycji.

To tylko niektóre z propozycji banków w zakresie produktów strukturyzowanych. Generalnie jednak oferta banków, jeśli chodzi o struktury, pozostawia wiele do życzenia. Duża część z nich pojawia się zbyt późno, najczęściej w momencie przesilenia obserwowanego na danym rynku, przez co niewiele z nich daje ich posiadaczom zadowalające zyski. Pozostaje mieć nadzieję, że z czasem banki zaczną oferować bardziej atrakcyjne produkty strukturyzowane, które dadzą większe możliwości wyboru rynków oraz czasu trwania danej inwestycji. A tym samym większe i pewniejsze zyski inwestorom.

Damian Rosiński
Mikołaj Fidziński
Comperia.pl